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【金融头条】超240亿债券待偿 永煤控股债券意外违约引信用债市场巨震

经济观察报 记者 蔡越坤  距离上笔债券发行日不到一个月,拥有“AAA”主体评级的永城煤电控股集团有限公司(以下简称“永煤控股”)旗下债券“20永煤SCP003”在11月10日猝不及防发生实质性违约,债市一片哗然。

作为河南省规模最大的省级煤炭企业集团——河南能源化工集团有限公司(以下简称“河南能源化工集团”)的子公司、实际控制人为河南省国资委的企业,永煤控股债券的违约,令其及河南能源化工集团存续债券持有者的担忧情绪迅速蔓延。

风声鹤唳。11月13日,永煤控股相关债券集体暴跌。截至收盘,“20豫能化CP001”最新净价跌逾88%,报11.5589元;“20永煤SCP005”最新净价跌逾90%,报8.5658元/张;“18豫能化PPN001”最新净价跌逾50%,报49.1360元;“20豫能化CP001”最新净价跌逾88%,报11.5589元。

此外,永煤债券违约后,河南省煤企债券遭遇抛售,截至11月13日,平顶山天安煤业股份有限公司存续债券“13平煤债”连续暴跌,报价79.16元/张;冀中能源股份有限公司存续的“16冀中01”报价86.9元/张。

11月13日,一位债券交易员对记者表示,评级为AAA、且又是地方国企背景的企业,违约给信用债市场释放了非常不利的信号,会对当地相对弱资质的城投、民企形成信用风险冲击,也加剧了债市投资者对部分国企爆发债券违约的担忧。

巨震的冲击波在信用债市场蔓延。11月10日,永煤控股债券违约后,多家发行主体的债券暴跌引起债市投资者关注。例如:紫光集团有限公司存续债券全系下跌,截至11月13日收盘,“19紫光02”跌20%、“18紫光04”跌近17%、“19紫光01”跌超7%;苏宁易购集团股份有限公司存续债券“18苏宁01”、“18苏宁02”等也均出现大跌。

市场有人唏嘘感叹:“信用债市场已经疯了……”起因或是华晨汽车与永煤控股的意外违约,推倒了多米诺骨牌,这是信用债的至暗时刻吗?

最新消息显示,11月13日晚间,永煤控股公告表示,将兑付利息3238.52万元支付至应收固定收益产品付息兑付资金户,但是债券本金正在筹措中。

10.32亿债券实质性违约

11月10日,永煤控股公告称,因流动资金紧张,截至2020年11月10日终,公司未能按期筹措足额兑付资金,“20永煤SCP003”未能按期足额偿付本息,已构成实质性违约,违约本息金额共计10.32亿元。永煤控股表示,公司将通过多渠道积极筹措兑付资金,争取尽快向投资人支付债券本息。

当日,针对违约,永煤控股相关负责人对经济观察报记者独家回复表示:“目前公司层面包括集团层面都在寻求渠道、多方努力筹集资金。因为目前公司基本面是非常正常,后续一方面也是通过经营性收入回收资金,另一方面,后续一些项目结算等收入也能加速资金的回款。后续也不排除继续通过协调贷款。”

关于对永煤控股债务化解的支持方面方案,11月13日,记者拨打了河南能源化工集团相关联系人,截至发稿尚无回复。

值得注意的是,记者根据Wind查询,截至2020年9月末永煤控股的货币资金高达近470亿,却无法偿付10.32亿元本息的债券兑付。

“一石激起千层浪”,永煤控股毫无征兆的违约引起一系列连锁反应。10月12日,中国银行间市场交易商协会的关注(以下简称“交易商协会”)对其启动自律调查;而且,永煤控股及河南能源化工集团部分存续债券设置有投资者交叉保护条款,“20永煤SCP003”违约客观上触发了交叉保护条款约定情形。

永煤控股与河南能源化工集团的债务连锁危机或许才刚刚开始。

交易商协会启动自律调查

针对此次永煤控股违约,交易商协会火速启动了自律调查。

11月12日,交易商协会表示,关注到永煤控股继2020年10月20日发行“20永煤MTN006”后迅速发生实质性违约。依据《银行间债券市场自律处分规则》,协会将对发行人及相关中介机构在业务开展过程中是否有效揭示风险并充分披露、是否严格履行相关职责启动自律调查。

交易商协会称,在调查过程中,若发现相关机构违反自律规则的,将予以严格自律处分;如相关机构存在涉嫌欺诈发行、虚假信息披露等违法行为的,交易商协会将移交相关部门进一步处理。

据悉,“20永煤SCP003”发行金额为人民币10亿元,发行期限不超过270天,信用评级机构为中诚信国际信用评级有限责任公司(以下简称“中诚信国际”),主体信用评级结果为AAA,主承销商为中国光大银行股份有限公司(以下简称“光大银行”),联席主承销商:中原银行股份有限公司(以下简称“中原银行”)。违约当日,“20永煤SCP003”债项评级与主体评级均为AAA。

对此,11月12日,记者分别多此拨打了“20永煤SCP003”披露的光大银行、中原银行相关负责人的联系方式,截至发稿尚未接通。

引起交易商关注的重要原因在于永煤控股毫无征兆的违约。

具体而言,一个月前,10月20日,永煤控股刚发行了一笔中期票据——“20永煤MTN006”,规模10亿元,全部用于偿还有息负债。此笔债券发行之时,中诚信国际给与主体评级与债项评级均为“AAA”。

10月底,“AAA”评级的华晨汽车集团控股有限公司才发生实质性违约。不到一个月,“AAA”评级违约案例再添一例,引得债市投资者议论纷纷。其中,一位银行债券交易员表示,国内“AAA”评级的风险揭示功能越来越差,评级符号虚高严重。

违约第二天,11月11日,“20永煤SCP003”的债项评级及永煤控股主体评级均被调降。中诚信国际表示,决定将河南能源化工集团有限公司的主体信用等级由AAA调降至BB,列入可能降级的观察名单。将“18永煤MTN001”、“19永煤MTN001”、“20永煤MTN001”、“20永煤MTN002”、“20永煤MTN003”、“20永煤MTN004”、“20永煤MTN005”和“20永煤MTN006”的信用等级由AAA调降至BB,并列入可能降级的观察名单;将“19永煤CP003”的信用等级由A-1调降至C,并列入可能降级的观察名单;将“20永煤CP001”的信用等级由A-1调降至B,并列入可能降级的观察名单。

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